Акелис С. - Технический анализ от А до Я
Еще одна самая популярная книга по тех.анализу - это книга Акелиса С. "Технический анализ от А до Я". Если вы посмотрите на доходы от инвестирования в акции частных компаний за последние два десятилетия, то возникает отрезвляющее свидетельство того, что венчурный капитал действительно дает доходы по вложениям в акции частных компаний, но не того размера, который ожидают получить некоторые инвесторы. Venture Economics, служба сбора и предоставления данных, которая собирает данные о доходах по вложениям в акции частных компаний, сообщила данные о краткосрочных и долгосрочных доходах на вложения в акции частных компаний по состоянию на сентябрь 2001 г., которые приведены в табл. 9.2.
В среднем фонды акций частных компаний и фонды венчурного капитала работали более эффективно, чем S&P 500, но различие между ними на удивление незначительно. Про все это написано в книге "Технический анализ от А до Я", например, между 1991 и 2001 гг. все фонды акций частных компаний получили средний годовой доход только на 3,2% выше, чем S&P 500 за тот же период. Принимая во внимание высокий риск, связанный с этими вложениями, этот доход никак не кажется значительным избыточным доходом.
Перемалывание чисел
Факты, представленные в последнем разделе, показывают, что инвестирование в мелкие, менее освещенные аналитиками, компании или в частный бизнес может создать вознаграждение для инвесторов. В этом разделе мы сначала рассмотрим различия в рыночной капитализации и степени внимания институциональных инвесторов между публичными компаниями, затем между первоначальными размещениями акций в последнем квартале и, наконец, в портфелях, которые появились бы, если бы вы решили приложить на практике эти инвестиционные стратегии.
Демарк Т. - Технический анализ - новая наука
Демарк Т. и его книга "Технический анализ - новая наука" является бесцеллером среди книг по трейдингу. Вот выдержки из этой книги. Рыночная капитализация. Что характеризует компанию с малой капитализацией? Ответы будут разными в зависимости от того, кого вы спросите, и от универсума акций, в которые вы вкладываете свои деньги. Для инвестора, который ограничивает свои инвестиции компаниями из списка S&P 500, компания стоимостью в $1 млн может быть малой компанией. А для инвестора, который смотрит на малые компании в списке NASDAQ, отсечка может быть гораздо ниже. Она может также сдвигаться в соответствии с движениями цен на рынке вверх и вниз. Во время пика на рынке акций в 1999 г. десятки компаний имели рыночную капитализацию, которая превышала $100 млрд. В 2002 г., после 3 лет медвежьего рынка, от них осталась только горстка пепла.
Лучший способ оценки различий, которые определяют размер компании, состоит в том, чтобы посмотреть на график распределения рыночной капитализации в объеме всего рынка. На рис. 9.7 книги "Технический анализ - новая наука" представлено количество фирм, зарегистрированных в Соединенных Штатах, которые попадают в разные класс-интервалы по величине рыночной капитализации по состоянию на конец 2002 г.
Обратите внимание на количество фирм (больше 1200), для которых величина рыночной капитализации была меньше $5 млн. Это число является результатом конвергенции двух явлений: большого количества мелких компаний, которые стали публичными в 1990-х гг., и разительного падения стоимости этих компаний в результате взрыва технологического пузыря. На самом деле вы можете уверенно возразить, что большое количество самых мелких компаний перестанет существовать как публично действующие организации в ближайшем будущем. Если вы примете обычно используемые критерии для малой капитализации (например, $250 млн и меньше), вы найдете, что более 2/3 всех зарегистрированных компаний будет отнесено к категории компаний с малой капитализацией.
Бесплатно скачать Демарк Т. - Технический анализ - новая наука
Эта книга российского трейдара Царихина "Фундаментальный анализ" поможет разобраться в финансовых отчетностях предприятий. Фильтры ценовые: для включения в этот портфель принимались только те компании, у которых отношение Р/Е было меньше ожидаемого роста дохода (т. е. отношение PEG было меньше 1). Хотя это условие не является столь же строгим фильтром, как фильтр, использовавшийся ранее в этой главе, оно согласуется с широко применяемым стандартом для оценки акций (согласно которому акции, продающиеся при отношениях Р/Е (важный параметр фундаментального анализа) меньшем, чем темпы ожидаемого роста, считаются недооцененными).
Вот отрывок из книги Ямороне " Ключевые экономические индикаторы. Руководство трейдера". Если рынки реагируют чрезмерно, то из этого следует, что вслед за крупными движениями цен в одном направлении последуют крупные движения цен в противоположном направлении. Кроме того, чем значительнее первоначальное движение цены, тем сильнее будет и последующая коррекция. Если рынки реагируют чрезмерно на экономические индикаторы, то дорога к успешному вложению кажется ясной. Вы покупаете активы, когда другие больше всего склонны рассчитывать на понижение цен в будущем и стремятся продавать активы, и продаете, когда другие инвесторы смотрят в будущее с большим оптимизмом и покупают. Если ваше допущение о чрезмерной реакции рынка верно, вы, трейдер, должны заработать на этом, поскольку рынки со временем исправляют свои ошибки.
Проведенные исследования систематически показывают, что мелкие фирмы (с точки зрения рыночной стоимости капитала) дают более высокие доходы, чем крупные фирмы с равновеликим риском (из книги Куликова А. "Форекс для начинающих"). Рисунок 9.1 суммирует годичные доходы на рынке ФОРЕКМ для десяти классов их рыночной стоимости за период с 1927 по 2001 г.1 Эти портфели были реконструированы на конец каждого года на основании рыночной стоимости валют в этот момент и сохранялись на весь последующий год. Доходы вычислялись как для портфелей, взвешенных на стоимость (где сумма инвестиций в каждую компанию пропорциональна ее рыночной капитализации), так и для равновесных портфелей (где одна и та же сумма инвестирована в каждую компанию портфеля).
"Малая энциклопедия трейдера" Наймана - самая популярная за рубежом и у нас книга по трейдингу. Знакомство с биржей начинают многие трейдеры с этой книгой. Вот приведены выдержки из энциклопедии трейдера. Процесс IPO. Когда фирма становится публично действующей, то первоначальная польза, которую она извлекает из этого, состоит в возросшем доступе к финансовым рынкам и капиталам для финансирования своих проектов. Этот доступ к капиталу является значительным приобретением для быстрорастущих предприятий с хорошими перспективами для быстрого и рентабельного роста. Вторая по значению выгода состоит в том, что владельцы фирмы способны обменять свой успех на наличные деньги, прикрепляя к своим компаниям рыночную стоимость. Эти преимущества должны быть взвешены по отношению к потенциальным затратам, которых требует их статус публично действующей фирмы. Другие затраты, связанные с этим статусом, представляют собой требование раскрытия информации и юридические требования.
Школа успешного трейдера это набор лекций по трейдингу. А как вы отражаете этот риск неликвидности в вашей инвестиционной стратегии? Для публичных акций вы захотите платить гораздо меньше за неликвидные акции, чем за ликвидные, подталкивая вверх их ожидаемые доходы. В конце концов, вам нужно получить компенсацию за ваши ожидаемые затраты на трансакции. При сделках с внесписочными акциями это становится даже более явным. Среди тех, кто ценит такие акции, стало обычным делом применять то, что называется «скидкой на неликвидность», в размере от 20 до 30% к оценке стоимости. Таким образом, мелкая компания, которая оценивается в $10 млн, может дать только $7-8 млн, если ее выставить на продажу.
Основные понятия и возможности.
Поставщики систем Интернет-трейдинга.
Потенциальные опасности Интернет-трейдинга.
Интернет-трейдинг – возможности и виды.
Способы предоставление брокерских услуг в Интернет.
Преимущества Интернет-трейдинга.
Основные понятия Интернет-трейдинга.
Биржа.
Альтернативные торговые системы.
Сети электронной связи.
Электронная система прямого доступа к рынку.
Full - service - брокер.
Дисконт - брокер.
Интернет - брокер.Правовые основы валютной торговли и налогообложение физических лиц в РФ.
Документы отражающие изменения в налоговой системе.
НЕ ПЛАТИТЬ НЕЛЬЗЯ... А ПЛАТИТЬ?
Выбор Интернет-брокера: как избежать ошибок.
За кулисами FOREX.
Что такое SFA?
Российский трейдинг.
Список российских Интернет-брокеров.
Описание услуг и систем российских интернет-брокеров.
Сравнение российских Интернет-брокеров.
Зарубежные брокеры.
Американские онлайн-брокеры.
Наши «за бугром».
Черный список и наиболее часто встречающиеся уловки брокеров.
Технологии работы дилинговых центров.
Обзор аналитических сайтов в Интернете.
Международные информационные агентства и их программные продукты.
Котировки в Интернете.
Поиск нужной информации в Интернете и полезные советы.
Данный курс написан по книгам Билла Вильямса, но это не простая компиляция, как некоторые могут подумать. То, что было необходимо и возможно взять из этих замечательных книг – взято нами без купюр и переработки.
Царихин К. - Фундаментальный анализ
Эта книга российского трейдара Царихина "Фундаментальный анализ" поможет разобраться в финансовых отчетностях предприятий. Фильтры ценовые: для включения в этот портфель принимались только те компании, у которых отношение Р/Е было меньше ожидаемого роста дохода (т. е. отношение PEG было меньше 1). Хотя это условие не является столь же строгим фильтром, как фильтр, использовавшийся ранее в этой главе, оно согласуется с широко применяемым стандартом для оценки акций (согласно которому акции, продающиеся при отношениях Р/Е (важный параметр фундаментального анализа) меньшем, чем темпы ожидаемого роста, считаются недооцененными).Устойчивость роста: хотя для оценки устойчивости не существует простого теста, факты, по-видимому, указывают, что компании с высоким ростом доходов в прошлом с большей вероятностью сохраняют этот рост в будущем. Следовательно, подлежали рассмотрению только фирмы с ростом доходов более 10% за последние 5 лет.
Подверженность риску, чтобы сохранить для риска в портфеле разумные границы, подлежали анализу только фирмы, для которых величина показателя р была меньше, чем 1,25, а стандартное отклонение для цен акций было меньше 80%.
Высококачественный рост: для включения в окончательный портфель допускались только фирмы, для которых доход на капитал превышал 15% в самом последнем финансовом году. Это более строгий фильтр, чем тот стандарт, который использовался в предыдущем разделе, но высококачественный рост является важным фактором в конечном успехе этой стратегии.
Каждый инвестор мечтает о том, чтобы купить акции молодой растущей компании, которая «парит на крыльях высокого роста» к огромным доходам. Невозможно отрицать, что рост может увеличить стоимость компании, но отнюдь не всегда верно, что более высокий рост обеспечивает более высокую стоимость, для начало необходимо провести фундаментальный анализ компании. Стоимость компании будет увеличиваться по мере увеличения ожидаемого роста, но только при том условии, что рост порождается вложением в активы, которые дают высокий доход на капитал.
Даже если ожидается, что рост компании будет создавать стоимость, ее акции могут и не быть хорошим вложением, если рынок характеризуется переоценкой этого роста. Про это вы узнаете, прочитав книгу Царихина "Фундаментальный анализ". Иначе говоря, даже лучшие из быстрорастущих компаний могут оказаться плохим вложением, если вы платите за их акции слишком высокую цену и если фактический рост не оправдывает ваших высоких ожиданий. Сущность успешных вложений в рост состоит в том, чтобы покупать акции быстрорастущих компаний по разумным ценам. Действительно, благоразумный инвестор в рост рассмотрит не только величину ожидаемого роста, но и устойчивость темпа этого роста — имеется ли тенденция для акций компаний с высоким темпом роста с течением времени опускаться до нормальных уровней, и качество этого роста. Поскольку быстрорастущие компании имеют тенденцию к возрастанию риска, вам при проектировании вашего портфеля понадобится также осуществлять контроль этого риска.
Ямароне Р. - Ключевые экономические индикаторы. Руководство трейдера
Вот отрывок из книги Ямороне " Ключевые экономические индикаторы. Руководство трейдера". Если рынки реагируют чрезмерно, то из этого следует, что вслед за крупными движениями цен в одном направлении последуют крупные движения цен в противоположном направлении. Кроме того, чем значительнее первоначальное движение цены, тем сильнее будет и последующая коррекция. Если рынки реагируют чрезмерно на экономические индикаторы, то дорога к успешному вложению кажется ясной. Вы покупаете активы, когда другие больше всего склонны рассчитывать на понижение цен в будущем и стремятся продавать активы, и продаете, когда другие инвесторы смотрят в будущее с большим оптимизмом и покупают. Если ваше допущение о чрезмерной реакции рынка верно, вы, трейдер, должны заработать на этом, поскольку рынки со временем исправляют свои ошибки.Рассмотрение фактов или руководство трейдера
Спор о том, действительно ли рынки чрезмерно реагируют на ключевые экономические индикаторы или же следуют по пути случайного блуждания, никогда не будет разрешен с помощью теоретических доводов. Обе стороны упорствуют в своих взглядах, и маловероятно, что их можно заставить изменить свою точку зрения аргументами с другой стороны. И все же вы можете взглянуть на эмпирические данные, чтобы увидеть, какая из этих гипотез больше подкрепляется фактами. В этом разделе мы рассмотрим два ряда исследований, которые могут пролить свет на этот вопрос. Первая группа проверяет, действительно ли изменения цен в одном отрезке времени связаны с изменениями цен в предыдущие периоды и косвенно отвечает на вопрос, действительно ли рынки со временем изменяются в противоположном направлении. Вторая группа исследователей пытается прямо ответить на этот вопрос, проверяя, действительно ли инвестирование в акции, которые больше всего упали за текущий период, может быть стоящей стратегией.
Серийная корреляция
Если сегодня мы видим сильный скачок цен акций вверх, то что это говорит нам о завтрашнем дне? Ответ на этот вопрос вы узнаете, скачав книгу Ямароне "Ключевые экономические индикаторы. Руководство трейдера". На этот вопрос есть три различные точки зрения. Первая утверждает, что толчок, полученный сегодня, продлится и завтра и что завтра цены скорее будут повышаться, чем понижаться. Вторая точка зрения гласит, что наступит пресловутая фиксация прибыли, когда инвесторы обратят свои прибыли в наличные деньги, и что в результате продаж более вероятно, что завтра наступит снижение цен. Третья точка зрения состоит в том, что каждый день вы начинаете заново с новой информацией и новыми оценками, и то, что случилось сегодня, не имеет никакой связи с тем, что произойдет завтра.
Куликов А. - Форекс для начинающих бесплатно
Проведенные исследования систематически показывают, что мелкие фирмы (с точки зрения рыночной стоимости капитала) дают более высокие доходы, чем крупные фирмы с равновеликим риском (из книги Куликова А. "Форекс для начинающих"). Рисунок 9.1 суммирует годичные доходы на рынке ФОРЕКМ для десяти классов их рыночной стоимости за период с 1927 по 2001 г.1 Эти портфели были реконструированы на конец каждого года на основании рыночной стоимости валют в этот момент и сохранялись на весь последующий год. Доходы вычислялись как для портфелей, взвешенных на стоимость (где сумма инвестиций в каждую компанию пропорциональна ее рыночной капитализации), так и для равновесных портфелей (где одна и та же сумма инвестирована в каждую компанию портфеля).Если вы посмотрите на портфели, взвешенные на стоимость, то увидите, что за период 1927-2001 г. самые мелкие акции заработали годовой доход размером около 20% в противоположность самым крупным компаниям, которые заработали годовой доход в размере 11,74%. Если вы используете равновесный портфель, то премия малых фирм намного выше, это показывает, что премия зарабатывается самыми мелкими акциями. Про это вы узнаете скачав и прочитав книгу Куликова "ФОРЕКС для начинающих", иначе говоря, чтобы получить эту премию, вам придется инвестировать деньги в самые мелкие компании рынка. Тем не менее эти результаты впечатляют и дают разумное обоснование для менеджеров портфелей, которые фокусируются на покупке акций с малой капитализацией.
Найман Э. - Малая энциклопедия трейдера
"Малая энциклопедия трейдера" Наймана - самая популярная за рубежом и у нас книга по трейдингу. Знакомство с биржей начинают многие трейдеры с этой книгой. Вот приведены выдержки из энциклопедии трейдера. Процесс IPO. Когда фирма становится публично действующей, то первоначальная польза, которую она извлекает из этого, состоит в возросшем доступе к финансовым рынкам и капиталам для финансирования своих проектов. Этот доступ к капиталу является значительным приобретением для быстрорастущих предприятий с хорошими перспективами для быстрого и рентабельного роста. Вторая по значению выгода состоит в том, что владельцы фирмы способны обменять свой успех на наличные деньги, прикрепляя к своим компаниям рыночную стоимость. Эти преимущества должны быть взвешены по отношению к потенциальным затратам, которых требует их статус публично действующей фирмы. Другие затраты, связанные с этим статусом, представляют собой требование раскрытия информации и юридические требования.Допуская, что польза перевешивает затраты, фирма проходит четыре шага к тому, чтобы провести IPO, как это делается вы узнаете зи малой энциклопедии трейдера. Первый шаг состоит в том, чтобы выбрать инвестиционного банкира, который бы принял фирму как публичную, и этот выбор обычно основывается на репутации и мастерстве маркетинга. В большинстве случаев первичных размещений этот инвестиционный банкир гарантирует выпуск акций на рынок, а также конкретную цену для данных акций. Затем этот инвестиционный банкир подбирает группу из нескольких банков (которая называется синдикатом). чтобы распределить риск предложения и увеличить охват рынка. Второй шаг состоит в том, чтобы оценить стоимость компании и установить детали выпуска. Установление цены предложения обычно основывается на сопоставлении фирм, которые уже действуют публично,9 и на выяснении потенциальных покупателей акций и того, сколько они готовы платить. Третий шаг — это выполнение юридических требований Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и составление проспекта эмиссии, в котором дается описание компании и разъясняется, что она планирует делать с поступившими в ходе эмиссии средствами. Про все это вы узнаете из книги Неймана "Малая энциклопедия трейдера". Финальный шаг заключается в том, чтобы распределить акции среди тех, кто подал заявление о покупке акций по цене предложения. Если спрос на акции превышает предложение (что произойдет, если цена предложения слишком низка), фирме придется нормировать акции. Если предложение превышает спрос, то инвестиционному банкиру придется выполнить свои гарантии и купить оставшиеся акции по цене предложения.
Школа успешного трейдера - 1 курс
Школа успешного трейдера это набор лекций по трейдингу. А как вы отражаете этот риск неликвидности в вашей инвестиционной стратегии? Для публичных акций вы захотите платить гораздо меньше за неликвидные акции, чем за ликвидные, подталкивая вверх их ожидаемые доходы. В конце концов, вам нужно получить компенсацию за ваши ожидаемые затраты на трансакции. При сделках с внесписочными акциями это становится даже более явным. Среди тех, кто ценит такие акции, стало обычным делом применять то, что называется «скидкой на неликвидность», в размере от 20 до 30% к оценке стоимости. Таким образом, мелкая компания, которая оценивается в $10 млн, может дать только $7-8 млн, если ее выставить на продажу.Возможности получения избыточного дохода после прохождения школы успешного трейдера. Обсуждение в предыдущем разделе "Школа успешного трейдера" показывает, что вложения в мелкие неликвидные компании должны давать более крупные ожидаемые доходы, чем вложения в более крупные и более ликвидные компании. Делает ли это первые лучшими объектами для вложений? Не обязательно, поскольку довод в пользу более высоких доходов основывается на допущении, что эти акции больше подвержены риску. Для того чтобы можно было вложение в более мелкие компании считать хорошей инвестиционной стратегией, вам потребуется представить доводы о том, что ожидаемый доход будет выше среднерыночного даже с учетом риска. Для объяснения того, почему это может случиться, предлагается несколько причин.
Школа успешного трейдера - 2 курс
Поставщики систем Интернет-трейдинга.
Потенциальные опасности Интернет-трейдинга.
Интернет-трейдинг – возможности и виды.
Способы предоставление брокерских услуг в Интернет.
Преимущества Интернет-трейдинга.
Основные понятия Интернет-трейдинга.
Биржа.
Альтернативные торговые системы.
Сети электронной связи.
Электронная система прямого доступа к рынку.
Full - service - брокер.
Дисконт - брокер.
Интернет - брокер.Правовые основы валютной торговли и налогообложение физических лиц в РФ.
Документы отражающие изменения в налоговой системе.
НЕ ПЛАТИТЬ НЕЛЬЗЯ... А ПЛАТИТЬ?
Выбор Интернет-брокера: как избежать ошибок.
За кулисами FOREX.
Что такое SFA?
Российский трейдинг.
Список российских Интернет-брокеров.
Описание услуг и систем российских интернет-брокеров.
Сравнение российских Интернет-брокеров.
Зарубежные брокеры.
Американские онлайн-брокеры.
Наши «за бугром».
Черный список и наиболее часто встречающиеся уловки брокеров.
Технологии работы дилинговых центров.
Обзор аналитических сайтов в Интернете.
Международные информационные агентства и их программные продукты.
Котировки в Интернете.
Поиск нужной информации в Интернете и полезные советы.
Школа успешного трейдера - 3 курс
Данный курс написан по книгам Билла Вильямса, но это не простая компиляция, как некоторые могут подумать. То, что было необходимо и возможно взять из этих замечательных книг – взято нами без купюр и переработки.Все лишнее – длинные никому не нужные рассуждения, уводящие в сторону от конкретной задачи постижения сути движения рынка, мы убрали. А заодно постарались откорректировать иногда просто безобразный перевод, сделанный, естественно, человеком весьма профессиональным в техническом переводе, но далеким от трейдинга.
Кроме того, курс дополнен нашими собственными иллюстрациями, там где это было совершенно необходимо для того, чтобы можно было бы понять о чем же собственно, идет речь, и комментариями.
И, наконец, самое главное: курс дополнен нашими собственными представлениями и выводами о том, как нужно торговать, применительно к рынку FOREX, во многом отличающимися от фьючерсных рынков, описанных Вильямсом.